Witte suiker
Ruwe suiker schokt de steun voor de binnenlandse uitdaging
Ruwe suiker schommelde gisteren lichtjes, gestimuleerd door de verwachting van een daling van de Braziliaanse suikerproductie. Het hoofdcontract piekte op 14,77 cent per pond en daalde naar 14,54 cent per pond. De uiteindelijke slotkoers van het hoofdcontract steeg met 0,41% tot 14,76 cent per pond. De suikeropbrengst in de belangrijkste suikerrietproducerende gebieden in Midden- en Zuid-Brazilië zal het komende jaar dalen tot het laagste niveau in drie jaar. Als gevolg van het uitblijven van herbeplanting zal de suikerrietopbrengst per oppervlakte-eenheid afnemen en zal de ethanolproductie worden verhoogd. Kingsman schat dat de suikerproductie in Midden- en Zuid-Brazilië in 2018-2019 33,99 miljoen ton bedraagt. Meer dan 90% van de Chinese Tangtang-productie ligt in centraal en zuidelijk Brazilië. Dit niveau van de suikerproductie betekent een daling op jaarbasis van 2,1 miljoen ton en zal het laagste niveau zijn sinds 31,22 miljoen ton in 2015-2016. Aan de andere kant werd het nieuws over het stopzetten van de veiling door de Staatsreserve geleidelijk door de markt verteerd. Hoewel de suikerprijs in de loop van de dag opnieuw daalde, heeft deze aan het eind van de middag zijn verloren land teruggewonnen. Verwijzend naar de ervaringen met andere rassen zijn wij van mening dat de verkoop van reserves de middellangetermijntrend van de markt niet zal beïnvloeden. Voor middellange- en kortetermijnbeleggers kunnen ze wachten tot de prijs zich stabiliseert en een 1801-contract voor een koopje kopen. Wat optiebeleggingen betreft, kan de spothandelaar de gedekte optieportefeuilleoperatie uitvoeren, waarbij hij een enigszins denkbeeldige calloptie doorrolt op basis van het aanhouden van spot op korte termijn. In de komende 1-2 jaar kan de exploitatie van de gedekte optieportefeuille worden gebruikt als een verhoging van de spotinkomsten. Ondertussen kunnen waardebeleggers ook virtuele callopties kopen met uitoefenprijzen van 6300 tot 6400. Wanneer de suikerprijs stijgt om de virtuele optie echte waarde te laten worden, kunt u de calloptie met een lage uitoefenprijs in een vroeg stadium sluiten en ga door met het kopen van een nieuwe ronde virtuele call-optie (call-optie met uitoefenprijs van 6500 of 6600), en selecteer geleidelijk de mogelijkheid om de winst stop te zetten wanneer de suikerprijs meer dan 6600 yuan / ton bereikt.
Katoen en katoengaren

Het Amerikaanse katoen bleef dalen, terwijl de binnenlandse katoendruk terugviel
De futures op ijskatoen bleven gisteren dalen, nadat de zorgen over mogelijke schade aan katoen, veroorzaakt door de orkaan Maria, wegebden en de markt wachtte op de katoenoogst. De belangrijkste ICE1 februari-katoen daalde met 1,05 cent per pond naar 68,2 cent per pond. Volgens de laatste USDA-gegevens kromp het Amerikaanse katoennet in de week van 14 september in 2017/18 met 63.100 ton, met een maand-op-maand stijging van 47.500 ton en een jaar-op-jaar stijging van 14.600 ton; verzending van 41100 ton, een maand-op-maand stijging van 15700 ton, een jaar-op-jaar stijging van 3600 ton, goed voor 51% van het geschatte exportvolume (USDA in september), wat 9% hoger is dan de vijfjarige gemiddelde waarde. Aan de binnenlandse kant stonden zhengmian- en katoengaren onder druk en het laatste katoencontract uit 1801 werd gesloten. Het bod bedroeg 15.415 yuan / ton, een daling van 215 yuan / ton. Het katoengarencontract uit 1801 sloot af op 23210 yuan/ton, een daling van 175 yuan/ton. In termen van de rotatie van reservekatoen werd op de vierde dag van deze week 30.024 ton geleverd en het werkelijke transactievolume bedroeg 29.460 ton, met een transactiepercentage van 98,12%. De gemiddelde transactieprijs daalde met 124 yuan/ton naar 14.800 yuan/ton. Op 22 september bedroeg het geplande rotatievolume 26.800 ton, inclusief 19.400 ton Xinjiang-katoen. De spotprijzen bleven stabiel en stegen lichtjes, waarbij de CC-index 3128b handelde op 15974 yuan/ton, een stijging van 2 yuan/ton ten opzichte van de vorige handelsdag. De prijsindex van 32 gekamde garens was 23400 yuan/ton en die van 40 gekamde garens was 26900 yuan/ton. Kortom, het Amerikaanse katoen bleef dalen en geleidelijk kwamen er nieuwe binnenlandse bloemen op de markt. Zheng-katoen werd hierdoor op de korte termijn getroffen en bleef in de midden- en late periode volatiel. Beleggers kunnen geleidelijk aan op koopjes kopen nadat de pech van het Amerikaanse katoen is verteerd. Tegelijkertijd is de recente katoengarenvlek geleidelijk sterker geworden, we kunnen wachten tot katoengaren zich stabiliseert, maar ook geleidelijk op koopje kopen.
Bonen maaltijd

Sterke prestatie van de Amerikaanse sojabonenexport
CBOT-sojabonen stegen gisteren licht en sloten op 970,6 cent / PU, maar de algehele schok ligt nog steeds in de range box. Het wekelijkse exportverkooprapport was positief. De afgelopen week bedroeg het exportvolume van Amerikaanse bonen 2338000 ton, veel hoger dan de marktvoorspelling van 1,2-1,5 miljoen ton. Ondertussen maakte USDA bekend dat particuliere exporteurs 132.000 ton sojabonen aan China hadden verkocht. Momenteel speelt de markt een spel tussen hoge opbrengsten en een sterke vraag. Afgelopen zondag bedroeg het oogstpercentage 4% en het excellente en goede percentage was 1% tot 59% lager dan een week geleden. Er wordt een negatief effect van high yield verwacht, en de aanhoudend sterke vraag zal de prijs ondersteunen. Vergeleken met de vorige zijn we relatief optimistisch over de markt. Bovendien zal, met de landing van de Amerikaanse productie, de latere focus geleidelijk verschuiven naar de aanplant en groei van sojabonen in Zuid-Amerika, en zal het speculatiethema toenemen. Op nationaal vlak was er weinig verandering. De sojabonenvoorraden in havens en oliefabrieken daalden vorige week, maar stonden in dezelfde periode in de geschiedenis nog steeds op een hoog niveau. Vorige week steeg het opstartpercentage van de oliefabriek tot 58,72%, en het dagelijkse gemiddelde handelsvolume van sojameel steeg van 115.000 ton een week geleden naar 162.000 ton. De voorraad sojabonenmeel van de oliefabriek was al zes weken op rij afgenomen, maar herstelde zich de afgelopen week lichtjes, en steeg van 824.900 ton naar 837.700 ton op 17 september. De oliefabriek zal naar verwachting deze week op een hoog niveau blijven functioneren als gevolg van aan de enorme winsten en de voorbereiding vóór de nationale feestdag. Deze week is het aantal transacties en levering ter plaatse aanzienlijk toegenomen. Gisteren bedroeg het transactievolume van sojameel 303200 ton, de gemiddelde transactieprijs was 2819 (+28) en het leveringsvolume 79400 ton. De verwachting is dat sojaschroot de Amerikaanse sojabonen aan de ene kant zal blijven volgen en dat de basis voorlopig stabiel zal blijven op het huidige niveau.
Sojaolie vet

Grondstof inferieure olie-aanpassing
De Amerikaanse sojabonen fluctueerden over het algemeen en stegen gisteren lichtjes, afhankelijk van de sterke exportvraag naar Amerikaanse bonen. Na een korte periode van marktaanpassing zal de sterke Amerikaanse vraag ook de stijging van de voorraad aan het einde van de balans en de verhouding tussen magazijnen en consumptie beperken, en de prijs kan zwak blijven tot het dieptepunt van de seizoensoogst. Ma pan is gisteren gevallen. De verwachting is dat de productie in september, inclusief de latere periode, zich snel zal herstellen. Van 1 tot 15 van de 9e steeg de export van Ma-palmen maand op maand met 20%, en daalde het exportvolume naar India en het subcontinent. Deze ronde van de opkomst van het Maleis was relatief hoog. Zodra de output zich in een later stadium herstelt, zal Ma pan een grote aanpassing ondergaan. De binnenlandse fundamentele factoren zijn niet veel veranderd. De voorraad palmolie bedraagt ​​360.000 ton en de sojaolie 1,37 miljoen ton. De voorraadvoorbereiding voor festivals is in een later stadium terechtgekomen en het transactievolume is geleidelijk afgenomen. In een later stadium neemt de komst van palmolie naar Hong Kong geleidelijk toe en neemt de druk geleidelijk toe. De grondstoffenfutures bleven gisteren dalen, het korte klimaat hield aan en de olie volgde de verzwakking. Tijdens bedrijf wordt voorgesteld om de marktatmosfeer af te wachten en te zien. Nadat het risico volledig is weggenomen, kunnen we de interventie van plantaardige olie met sterke fundamenten overwegen. Daarnaast daalde de basis van palmolie na de voortdurende stijging en lag ook de relatieve waarde van bonenolie op een relatief hoog niveau. In de latere fase was het herstelpercentage sneller en was Mapan ook bezig met aanpassingen. In termen van arbitrage kan worden overwogen om tijdig in te grijpen in de prijsspreiding van bonenpalm of groentepalm.
Maïs en zetmeel

De futuresprijzen herstelden zich lichtjes
De binnenlandse spotprijs voor maïs was stabiel en daalde, waarbij de aankoopprijs van maïsdiepverwerkende bedrijven in Noord-China bleef dalen, terwijl die van andere regio's stabiel bleef; de spotprijs van zetmeel was over het algemeen stabiel en sommige fabrikanten verlaagden hun offertes met 20-30 yuan / ton. In termen van marktnieuws is de zetmeelinventaris van 29 diepverwerkende bedrijven + havens waarop de graanschuur van Tianxia zich richt, gestegen van 161.700 ton vorige week naar 176.900 ton; op 21 september was het sublening- en subaflossingsplan bedoeld om in 2013 48970 ton maïs voor tijdelijke opslag te verhandelen, en het werkelijke transactievolume bedroeg 48953 ton, met een gemiddelde transactieprijs van 1335 yuan; Het gecontracteerde verkoopplan van China National Grain Storage Company Limited was van plan om in 2014 903.801 ton maïs voor tijdelijke opslag te verhandelen, met een feitelijk transactievolume van 755.459 ton en een gemiddelde transactieprijs van 1468 yuan. De prijzen van maïs en zetmeel fluctueerden in de vroege handel en uiteindelijk iets gestegen. Als we vooruitkijken naar de latere fase, gezien de hoge prijzen in de productie- en afzetgebieden die overeenkomen met de prijs van maïs op de langere termijn, is dit niet bevorderlijk voor de feitelijke vraag naar en de vraag naar nieuwe maïs. Daarom handhaven wij een bearish oordeel; Wat zetmeel betreft, zal er, gezien de gevolgen van inspecties of verzwakking van de milieubescherming, nieuwe productiecapaciteit komen voor en na de introductie van nieuwe maïs in een later stadium. Wij verwachten dat de vraag en het aanbod op de lange termijn de neiging zullen hebben om te verbeteren. Gecombineerd met de verwachting van de maïsprijs en het mogelijke subsidiebeleid voor diepverwerking zijn wij ook van mening dat ook de toekomstige prijs van zetmeel wordt overschat. In dit geval stellen wij voor dat beleggers begin januari de maïs/zetmeel blanco vel- of zetmeel-maïsprijsspread-arbitrageportefeuille kunnen blijven aanhouden, en de high van eind augustus als stop loss kunnen nemen.
ei

De spotprijzen blijven dalen
Volgens gegevens van Zhihua bleef de prijs van eieren in het hele land dalen, waarbij de gemiddelde prijs in de belangrijkste productiegebieden met 0,04 yuan / Jin daalde en de gemiddelde prijs in de belangrijkste afzetgebieden met 0,13 yuan / Jin daalde. Handelsmonitoring laat zien dat handelaren gemakkelijk goederen kunnen ontvangen en langzaam goederen kunnen verplaatsen. De algemene handelssituatie is licht verbeterd vergeleken met de dag ervoor. De voorraad van de handelaren is laag en blijft licht stijgen vergeleken met de vorige dag. De bearish verwachtingen van traders zijn verzwakt, vooral in Oost-China en Zuidwest-China. De bearish verwachtingen zijn sterk. De prijs van eieren bleef in de ochtend dalen, herstelde zich in de middag geleidelijk en sloot scherp. In termen van slotkoers steeg het contract in januari met 95 yuan, het contract in mei met 45 yuan en het contract in september liep bijna af. Uit de analyse van de markt kunnen we zien dat de spotprijs van eieren in de nabije toekomst scherp is blijven dalen, zoals gepland, en dat de daling van de futuresprijs relatief minder groot is dan die van de spotprijs, en dat de termijnprijskorting is omgeslagen. omgezet in een premie, wat aangeeft dat de marktverwachting is veranderd, dat wil zeggen van de verwachting die de daling van het hoogtepunt van de spotprijs in het verleden weerspiegelt, naar de verwachting van een stijging vóór het Lentefestival in de latere periode. Vanuit het perspectief van de marktprestaties kan worden verwacht dat de markt ongeveer 4000 zal bedragen als het laagste niveau van de prijs van januari. In dit geval wordt aanbevolen dat beleggers afwachten.
Levend varken

Blijf vallen
Volgens de gegevens van zhuyi.com bedroeg de gemiddelde prijs van levende varkens 14,38 yuan / kg, 0,06 yuan / kg lager dan de dag ervoor. De prijs van varkens bleef zonder discussie dalen. We ontvingen vanochtend het nieuws dat de aankoopprijs van slachtbedrijven met 0,1 yuan / kg is gedaald. De prijs in Noordoost-China is door 7 gebroken en de hoofdprijs is 14 yuan / kg. De prijs van varkens in Oost-China daalde en de prijs van varkens in andere regio's behalve Shandong lag nog steeds boven de 14,5 yuan / kg. Henan in Centraal-China leidde de daling, met een daling van 0,15 yuan/kg. De twee meren zijn tijdelijk stabiel en de reguliere prijs is 14,3 yuan / kg. In Zuid-China daalde de prijs met 0,1 yuan/kg, de reguliere prijs van Guangdong en Guangxi was 14,5 yuan/kg en Hainan was 14 yuan/kg. Zuidwest daalde 0,1 yuan / kg, Sichuan en Chongqing 15,1 yuan / kg. De legende van goud, zilver en tien is precies zo. Er is geen gunstige steun voor de kortetermijnprijs. Het is een feit dat er sprake is van een stijging van de omzet. Slachtbedrijven profiteren van de situatie en de stijging is niet evident. De verwachting is dat de prijs van varkens verder zal dalen.
Energie
stoom kolen

Impasse in de haven, terugbellen van hoge prijzen
Onder druk van nieuws als een slecht algemeen zwart klimaat en een op beleid gebaseerde aanbodgarantie, zijn de dynamische steenkoolfutures gisteren scherp omgeslagen, waarbij hoofdcontract 01 in de nachthandel sloot op 635,6, en het prijsverschil tussen 1-5 verkleinde tot 56,4. Wat de spotmarkt betreft, die getroffen is door het komende 19e Nationale Congres van de Communistische Partij van China, hebben sommige dagbouwmijnen in Shaanxi en Shanxi de productie stopgezet en de productie verlaagd. Hoewel de beperkingen op het initiëren van explosieven in Binnen-Mongolië zijn opgeheven, is het aanbod in de productiegebieden nog steeds krap en blijft de prijs van steenkool in de mijnen stijgen. Qua havens ligt de steenkoolprijs in de haven nog steeds op een hoog niveau. Vanwege de hoge kosten en het in aanmerking nemen van marktrisico's op de lange termijn zijn handelaren niet enthousiast over het laden van goederen, en is de acceptatiegraad van downstream-bedrijven voor de huidige hoge prijs niet hoog. De Qinhuangdao 5500 kcal stoomkolen + 0-702 yuan / ton.

Op het nieuws heeft de nationale ontwikkelings- en hervormingscommissie onlangs een mededeling gepubliceerd over het waarborgen van het transport van steenkool, elektriciteit, olie en gas, waarin wordt gezegd dat alle provincies, autonome regio's en steden en relevante ondernemingen de dynamische monitoring en analyse van de steenkoolproductie moeten versterken en vraag naar transport, tijdig ontdekken en coördineren om openstaande problemen in het aanbod op te lossen, en ernaar streven een stabiele steenkoolvoorziening te garanderen voor en na het 19e Nationale Congres van de Communistische Partij van China.

De inventaris van de noordelijke havens herstelde zich, met een gemiddeld dagelijks verzendvolume van 575.000 ton, een dagelijks gemiddeld vervoer per spoor van 660.000 ton, een haveninventaris van + 8-5,62 miljoen ton, een inventaris van de Caofeidische haven van – 30 tot 3,17 miljoen ton, en inventaris van Jingtang Port of SDIC + 4 tot 1,08 miljoen ton.

Gisteren herstelde het dagelijkse verbruik van energiecentrales zich. De zes grote energiegroepen aan de kust consumeerden 730.000 ton steenkool, met een totaal van 9,83 miljoen ton steenkool in voorraad en 13,5 dagen steenkoolopslag.

De Chinese kolenvrachtindex voor de kust steeg gisteren met 0,01% naar 1172
Over het geheel genomen kunnen de belangrijke bijeenkomsten van september tot oktober en de milieubeschermings-/veiligheidsinspectie van productiegebieden de vrijgave van het aanbod blijven beperken. Hoewel het dagelijkse verbruik van stroomafwaartse elektriciteitscentrales is afgenomen, ligt het nog steeds op een hoog niveau en is de lokale ondersteuning krachtig. Voor de termijnmarkt komt contract 01 overeen met het verwarmingspiekseizoen, maar er is druk om tijdig vervangingscapaciteit in te zetten, en de hoge druk treedt op. We moeten aandacht besteden aan de algehele sfeer van de omringende markt, de daling van de dagelijkse consumptie en het vrijkomen van geavanceerde productiecapaciteit.
PTA

Polyesterproductie en marketing in het algemeen, PTA zwakke werking
Gisteren was de algehele sfeer van de grondstoffen niet goed, de PTA was zwak en het belangrijkste 01-contract sloot in de nachthandel op 5268, en het prijsverschil tussen 1-5 breidde zich uit tot 92. Markttransacties hebben een groot volume, voornamelijk reguliere leveranciers aankoop spotgoederen, sommige polyesterfabrieken hebben bestellingen ontvangen, de marktbasis blijft krimpen. Binnen een dag onderhandelden de hoofdspot en 01 Contract over de transactiebasis met korting 20-35, magazijnontvangst en 01 contractaanbod met korting 30; gedurende de dag werd 5185-5275 opgehaald, 5263-5281 afgeleverd bij de transactie en 5239 magazijnbon verhandeld.

Gisteren viel de PX-notering geschokt terug en bood CFR 's nachts 847 USD / T (- 3) aan in Azië, en de verwerkingskosten bedroegen ongeveer 850. PX rapporteerde 840 USD / T in oktober en 852 USD / T in november. In de toekomst kan de voorraad van binnenlandse PX afnemen, maar er wordt niet verwacht dat deze niet meer op voorraad zal zijn.

Wat de PTA-fabriek betreft, is de revisietijd van een reeks PTA-fabrieken met een jaarlijkse productie van 1,5 miljoen ton in de provincie Jiangsu met ongeveer 5 dagen verlengd; het eerste schip PX van de PTA-onderneming in productielijn Huabin nr. 1 is onlangs in Hong Kong aangekomen, maar de zaken met betrekking tot de opslagtank zijn nog niet volledig geïmplementeerd en er wordt conservatief verwacht dat dit in november zal beginnen; een PTA-onderneming in de provincie Fujian heeft een herstructureringsovereenkomst getekend, en het opstartproces kan tegen die tijd worden versneld, en het voorlopige plan is om de opstart van een deel van de productiecapaciteit in het vierde kwartaal te hervatten.

Aan de stroomafwaartse kant waren de totale productie en verkoop van Jiangsu- en Zhejiang-polyestergaren gisteren over het algemeen nog steeds aanwezig, met een gemiddelde geschat op 60-70% rond 15.30 uur; de verkoop van direct spinnend polyester was gemiddeld, en de downstream had alleen maar aanvulling nodig; het grootste deel van de productie en verkoop bedroeg ongeveer 50-80%.

Over het geheel genomen wordt het onderhoud van de PTA-fabriek van september tot oktober, gecombineerd met een lage voorraad polyester en een hoge belasting, op de korte termijn vraag- en aanbodstructuur nog steeds ondersteund. Voor futurescontract 01 was de steun van PX aan de kostenkant echter zwak in het vierde kwartaal. Onder de druk van november tot december van de eigen nieuwe en oude apparaten was het moeilijk om de hoge verwerkingskosten vol te houden en bleef de PTA-terugbeldruk bestaan. We moeten aandacht besteden aan de algehele sfeer van de grondstoffenmarkt, de stroomafwaartse polyesterproductie, verkoop- en voorraadveranderingen en de internationale olieprijzen.
Tianjiao

Shanghai Rubber 1801 kan op korte termijn stabiliseren
Wat de recente daling (1) van de efficiënte regressie van de prijsspreiding in 1801 betreft, waren de gegevens van augustus lager dan de lange verwachting, wat de zwakke vraag naar shortposities bevestigt (2) en dat de plaat aan de aanbodzijde verzwakte. (3) In de rubberindustrie is het merendeel van de shortposities in de schijfconfiguratie, niet-standaard sets, de drie trend naar hetzelfde, wat resulteert in 11 handelsdagen terug naar 800 punten. 2. Op de korte termijn denk ik dat 14.500-15.000 zal blijven en zich zal herstellen om het hele industriële product zwart te zien.

PE?

Vóór het festival moet de vraag naar goederenvoorbereiding nog steeds worden vrijgegeven, en de interne en externe ophanging breidt zich uit en de macro- en grondstoffensfeer wordt zwak, en er is nog steeds druk op de korte termijn

Op 21 september werd de LLD-prijs af fabriek van Sinopec in Noord-China, Oost-China, Centraal-China, PetroChina, Oost-China, Zuid-China, Zuidwest-China en Noordwest-China verlaagd met 50-200 yuan / ton, en de low-end markt prijs in Noord-China viel terug naar 9350 yuan / ton (kolenchemische industrie). Momenteel werd in Noord-China 1801 liter water ter plekke verkocht aan 170 yuan/T. De prijs af fabriek van petrochemische fabrieken werd in een groot gebied verlaagd. Er waren meer handelaren die goederen tegen een omgekeerde marktprijs verscheepten, en de intentie om stroomafwaarts te ontvangen was algemeen. De vraag naar goedkope goederen is echter toegenomen en de druk aan de spotzijde blijft bestaan; bovendien, op 20 september, de CFR Verre Oosten low-end prijs gelijk aan RMB 9847 / T, de externe markt hangt ondersteboven tot 327 yuan / T, en de spotprijs staat nog steeds ondersteboven tot 497 yuan / T. het potentieel externe steun zal het importvolume in oktober blijven beïnvloeden; in termen van het prijsverschil van gerelateerde producten is het prijsverschil tussen hd-lld en ld-lld respectievelijk 750 yuan / T en 650 yuan / T, en de gerelateerde producten op de plaat Gezichtsdruk blijft afnemen, niet-standaard arbitrage mogelijkheden zijn nog steeds kleiner. Over het geheel genomen is, vanuit het perspectief van de prijsspreiding, de potentiële steun van externe markten versterkt, is de druk op aanverwante producten verder afgenomen en is de druk op de spotmarkt geleidelijk afgenomen met de daling van de prijzen. Hoewel de scherpe daling van de futuresprijzen de vraag op de korte termijn blijft beperken als gevolg van de schaalverkleining van de Amerikaanse Federal Reserve en de verzwakking van het algemene grondstoffenklimaat, zal de vraag naar goederen die klaar zijn voor de feestdagen waarschijnlijk vrijkomen.

Vanuit het perspectief van vraag en aanbod bleef de voorraad van PetroChina gisteren dalen tot ongeveer 700.000 ton, en de petrochemie bleef vóór het festival winst verkopen aan de inventaris. Bovendien heeft de gecentraliseerde publicatie van vroege hedgingconsolidatiepunten, in combinatie met de recente verzwakking van het macro- en grondstoffenklimaat, de druk op de korte termijn doen toenemen. Deze negatieve effecten zullen echter geleidelijk worden verteerd in de vroege prijsdaling. Bovendien is er in de nabije toekomst vraag naar goederenvoorbereiding vóór het festival in de stroomafwaartse toekomst. Na stabilisatie zal de vraagwaarschijnlijkheid verschijnen. Bovendien zal de interne en externe inversie worden uitgebreid, zal de druk op niet-standaardproducten worden verlicht en zal de spotdruk geleidelijk door de markt worden verteerd, en zal er nog steeds een kans zijn dat de vraag in de toekomst weer zal aantrekken. de latere periode (voorraad vóór het festival). Daarom wordt voorgesteld dat we moeten wachten op de mogelijkheid van een lichte magazijnproef vóór het festival en de shortposities in een vroeg stadium zorgvuldig moeten aanhouden. Geschat wordt dat de belangrijkste prijsklasse van de l1801 9450-9650 yuan / ton bedraagt.

PP?

De macro- en grondstoffensfeer verzwakt, druk op het herstarten van apparaten en ondersteuning van prijsverschillen, vraag naar aandelen, voorzichtige PP-voorkeur

Op 21 september werden de prijzen af ​​fabriek van de binnenlandse regio's Sinopec Noord-China, Zuid-China en PetroChina Zuid-China verlaagd met 200 yuan / ton, de low-end marktprijs in Oost-China bleef dalen tot 8500 yuan / ton, de prijsstijging van pp1801 op de Oost-Chinese spot versmald tot 110 yuan/T, de prijs van futures stond onder druk, handelaren verhoogden de uitpakzendingen, de stroomafwaartse koopjes hoefden alleen maar te worden gekocht, de lage De prijsbron werd verteerd en de spotdruk werd verlicht. De low-end prijs bleef zich herstellen tot 8100 yuan / ton, de poederondersteuningsprijs bedroeg ongeveer 8800 yuan / ton en het poeder had geen winst, dus de alternatieve ondersteuning zou geleidelijk worden weerspiegeld. Bovendien daalde op 20 september de CFR Verre Oosten low-end externe prijs RMB-prijs lichtjes naar 9233 yuan / ton, pp1801 werd omgekeerd naar 623 yuan / ton en de huidige voorraad werd omgekeerd naar 733 yuan / ton. Het exportvenster is geopend en de externe steun wordt steeds sterker. Vanuit het perspectief van de prijsspreiding blijft de basis relatief laag, is het goederenaanbod gestold en is de spot achterwaarts, wat de markt onderdrukt. In de nabije toekomst hebben handelaren ook hun scheepvaartinspanningen opgevoerd en is de druk op de korte termijn toegenomen. Met de prijscorrectie kan de druk op de aftermarket echter geleidelijk worden verlicht en is de bereidheid stroomafwaarts om goederen te ontvangen hersteld. Bovendien blijven zowel het panel als de spot met een grote marge ondersteboven op de externe markt hangen, en bevindt het panel zich ook in de buurt van Powder in plaats van steun, kan de algehele actie worden verzwakt en wordt de steun voor het prijsverschil ook versterkt. .

Vanuit het perspectief van vraag en aanbod werd het onderhoudspercentage van de PP-fabriek tijdelijk gestabiliseerd op 14,55% en werd de trekkingsratio gisteren tijdelijk gestabiliseerd op 28,23%. Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery en Haiwei Petrochemical Co., Ltd. hebben echter plannen om in de nabije toekomst opnieuw op te starten. Bovendien zal geleidelijk nieuwe productiecapaciteit worden vrijgegeven (Ningmei fase III, Yuntianhua (600096). Bovendien is de basis momenteel nog steeds laag en is het aanbod van goederen vastgelegd in het 01-contract geleidelijk teruggekeerd naar de plek. dit deel van de druk is verteerd door de prijsdaling. De laatste tijd is de vraag naar plastic breiwerk op een laag niveau gestegen. De algemene vraag naar seizoensinvloeden is bovendien niet eerder bewezen de 11e Festival Op dit moment zal PP nog steeds de druk op de spotzijde zijn. Blijf het spel tussen het seizoensgebonden herstel van de vraag en de spijsvertering verteren, dus de korte termijn schijf of voorzichtig korte termijn, met de nadruk op de ondersteuning van het herstel van de vraag. interne en externe ondersteboven en poedervervanging Er wordt geschat dat de huidige prijsklasse pp1801 8500-8650 yuan / ton bedraagt.
methanol

MEG daalde, olefinewinst laag & Discount spot, productiegebied krap, methanol short voorzichtig

Spot: op 21 september steeg en daalde de spotprijs van methanol met elkaar, waarvan de low-end prijs van Taicang 2730 yuan / ton bedroeg, de spotprijs van Shandong, Henan, Hebei, Binnen-Mongolië en Zuidwest-China was 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 vracht) en 2750 (- 180 vracht) yuan / ton, en de lage prijs van leverbare goederen in het productiegebied was 2870-3020 yuan / ton, en het productie- en marketingarbitragevenster was volledig gesloten. 01 paar Taicang bleven ondersteboven hangen tot 32 yuan / ton. Gezien de voortdurende sluiting van het arbitragevenster van productie en marketing heeft dit ongetwijfeld indirecte steun voor port spot en disk;

Intern en extern prijsverschil: op 20 september daalde de CFR China spot RMB-prijs opnieuw tot 2895 yuan / ton (inclusief 50 haven diverse kosten), ma801 omgekeerde externe prijs naar 197 yuan / T, Oost-Chinese spot omgekeerde externe prijs naar 165 yuan / ton T, en de externe marktondersteuning voor binnenlandse spot en disk werd versterkt.

Kosten: de steenkoolprijs van Ordos (600295, diagnose-eenheid) en 5500 dakakou-steenkool in Jining in de provincie Shandong bedroeg gisteren 391 en 640 yuan / ton, en de kosten die overeenkomen met het paneeloppervlak bedroegen 2221 en 2344 yuan / ton. Bovendien bedroegen de methanolkosten van Sichuan Chongqing-gaskop 1830 yuan / ton in Oost-China, en die van cokesovengas in Noord-China 2240 yuan / ton in Oost-China;

Opkomende vraag: in termen van schijfverwerkingskosten daalde PP + MEG opnieuw tot 2437 yuan / ton, nog steeds op een relatief hoog niveau. De schijf- en spotverwerkingskosten van pp-3 * ma daalden echter opnieuw naar 570 en 310 yuan / T. Gisteren daalde de schijf van Meg scherp, waardoor de druk van verkapte PP toenam;

Over het geheel genomen bleven de futures-prijzen gisteren scherp dalen, voornamelijk als gevolg van de inkrimping van MEG en de Federal Reserve, wat resulteerde in een scherpe neerwaartse trend in de algemene grondstoffensfeer. Bovendien wordt PP op de korte termijn nog steeds geconfronteerd met de druk van nieuwe productiecapaciteit, herstart van apparaten en uitstroom van schijfverhardingen. Er zijn echter tekenen van een geleidelijke verlichting van de fundamentele druk, en de spotprijs is nog steeds stevig, met de uitbreiding van de met schijf bedekte spot en het geplande parkeren van Brunei-apparaten. Naast de positieve steun na de bevestiging van de documenten van de maritieme administratie, Ook de voorraad van Oost-Chinese havens daalde deze week op een hoog niveau. Het is voorzichtig om op de korte termijn short te gaan, en het wordt afgeraden om short te gaan. Er wordt geschat dat de dagelijkse prijsklasse van ma801 2680-2750 yuan / ton bedraagt.
ruwe olie

Marktfocus OPEC jmmc maandelijkse bijeenkomst

Marktnieuws en belangrijke gegevens

De WTI-futures voor ruwe olie zijn in november $0,14, of 0,28%, gedaald naar $50,55/vat. Brent's futures op ruwe olie in november stegen $0,14, of 0,25%, naar $56,43/vat. De benzinefutures op NYMEX oktober sloten op $1,6438/gallon. De futures op stookolie op NYMEX oktober sloten op $1,8153/gallon.

2. Naar verluidt zal de vergadering over het toezicht op de productievermindering naar verwachting vrijdag om 16.00 uur Pekingse tijd in Wenen plaatsvinden, georganiseerd door Koeweit en bijgewoond door functionarissen uit Venezuela, Algerije, Rusland en andere landen. Tijdens de bijeenkomst zullen kwesties worden besproken zoals het verlengen van de overeenkomst voor productievermindering en het monitoren van de export om het implementatiepercentage van de reductie te beoordelen, meldde Reuters. De OPEC-vertegenwoordiger zei echter dat op dit moment niet alle landen een consensus hebben bereikt over de verlenging van het productiereductieverdrag, en dat alles nog moet worden besproken.

Russische minister van Energie: OPEC- en niet-OPEC-landen zullen de kwestie van de exportregulering van ruwe olie bespreken tijdens de bijeenkomst in Wenen. Volgens marktnieuws stelde het Technisch Comité van de OPEC voor dat ministers van olieproducerende landen toezicht zouden moeten houden op de export van ruwe olie als aanvulling op de overeenkomst voor productievermindering.

4. Goldman Sachs: verwacht wordt dat de OPEC-gesprekken het akkoord over de vermindering van de olieproductie niet zullen verlengen, maar het is nog te vroeg om tot een conclusie te komen. Er wordt aangenomen dat de OPEC-commissie voor toezicht op de vermindering van de olieproductie deze week niet zal voorstellen om de productieverminderingsovereenkomst te verlengen. De huidige sterke fundamentals ondersteunen Goldmans verwachting dat de oliedistributie tegen het einde van het jaar zal stijgen naar $58 per vat.

Tankertracker: De OPEC-export van ruwe olie zal naar verwachting vanaf 7 oktober met 140.000 B/D dalen tot 23,82 miljoen B/D.

L. investeringslogica

Onlangs heeft de markt zich geconcentreerd op de maandelijkse jmmc-bijeenkomst van de OPEC, en verschillende kwesties waar de markt meer aandacht aan besteedt zijn: 1. Of de overeenkomst voor productievermindering zal worden verlengd; 2. Hoe de implementatie van en het toezicht op het productiereductieakkoord kunnen worden versterkt, en of de exportindicatoren zullen worden gemonitord; 3. Of Nigeria en Libië zich zullen aansluiten bij het productiereductieteam. Over het algemeen zal de OPEC, als gevolg van de aanzienlijke olievoorraden dit jaar, op dit moment wellicht niet overwegen om de productieverminderingsovereenkomst te verlengen, maar het is niet uitgesloten dat er in het eerste kwartaal van volgend jaar een tussentijdse bijeenkomst zal worden gehouden om de productie te verminderen. de productiereductie uitbreiden. Wij schatten dat de jmmc-bijeenkomst van vandaag zich zal richten op de vraag hoe het toezicht op en de implementatie van productievermindering kan worden versterkt. Er zijn echter nog veel technische problemen die moeten worden opgelost bij het toezicht op het exportvolume. Op dit moment is de productie van Nigeria en Libië nog niet volledig hersteld naar een normaal niveau, dus de kans op productievermindering is wellicht niet groot.
asfalt

De grondstoffenmarkt daalde over het geheel genomen en de spotverzending van asfalt verbeterde
Overzicht weergaven:
De totale termijnmarkt voor grondstoffen vertoonde gisteren een neerwaartse trend, waarbij cokeskolen en ferrosilicium met meer dan 5% daalden, chemische producten in het algemeen daalden, methanol met meer dan 4% en rubber en PVC met meer dan 3%. De specifieke asfaltfutures hielden tijdens de daghandel een neerwaartse trend vast. De slotkoers van het hoofdcontract 1712 gistermiddag bedroeg 2438 yuan/ton, wat 34 yuan/ton lager was dan de schikkingsprijs van gisteren, met een daling van 1,38% 5500 handen. Deze neergang wordt meer beïnvloed door de algemene sfeer op de grondstoffenmarkt, en er is geen verdere verslechtering van de asfaltfundamentals.

De spotmarkt bleef stabiel, met de reguliere transactieprijzen van 2400-2500 yuan/ton op de Oost-Chinese markt, 2350-2450 yuan/ton op de Shandong-markt en 2450-2550 yuan/ton op de Zuid-Chinese markt. Momenteel wordt, na het einde van het milieutoezicht, de benedenstroomse wegenaanleg geleidelijk hersteld. Na het einde van het milieutoezicht in Shandong is de verzending van de raffinaderijen verbeterd en herstelt ook de regio Oost-China geleidelijk. Momenteel valt er echter veel regen in dit gebied en de hoeveelheid neerslag is nog niet vrijgegeven. In Noord-China zijn handelaren actiever in het voorbereiden van goederen vóór de nationale feestdag, en de algehele verzendsituatie is goed. De gasconditie is goed en de algehele verzending verloopt relatief soepel. Momenteel bedraagt ​​de bouwperiode in Noord-China bijna een maand, van midden tot de laatste tien dagen van oktober. De milieu-impact op de wegenbouw neemt af, en er zouden in de nabije toekomst haastige werkzaamheden moeten plaatsvinden om de vraag naar asfalt te ondersteunen. Nu de nationale feestdag in aantocht is, heeft de situatie van gecentraliseerde voorraden in Shandong, Hebei, het noordoosten en andere regio's de voorraaddruk van raffinaderijen geleidelijk verlicht. Aan de kostenkant bevond het plekasfalt zich in een relatieve positie. Nadat de prijs voor ruwe olie was verhoogd, daalde de theoretische winst van de raffinaderij vorige week met 110 yuan naar 154 yuan/ton, en de ruimte voor verdere neerwaartse aanpassing van de spotprijs is relatief beperkt. Er moet echter worden opgemerkt dat als gevolg van de impact van milieubeschermingsfactoren op de vraagzijde en de beheersing van de luchtverontreiniging in de winter, de toekomstige vraag mogelijk lager uitvalt dan verwacht. Daarnaast zal eind dit jaar de productiecapaciteit van asfaltraffinage in verschillende regio's sterk worden vergroot en zal de productiecapaciteit van asfaltraffinage substantieel worden vergroot.

Over het geheel genomen is er, vergeleken met de vraag naar asfalt in het traditionele hoogseizoen, beperkte ruimte voor een verdere scherpe daling. Er wordt verwacht dat er met het herstel van de stroomafwaartse bouw in de toekomst verdere groeiruimte zal ontstaan.

Strategie suggesties:
2500 yuan prijs, koopje lang, let op de maandelijkse prijsverschilverandering.

Strategierisico:
De productie van asfalt is excessief, het aanbod is te groot en de internationale olieprijs fluctueert sterk.

Kwantitatieve opties
De brede verkoop van sojameel kan geleidelijk aan stoppen met winnen, en de impliciete volatiliteit van suiker zal toenemen
Opties voor sojabonenmaaltijden

Als hoofdcontract in januari bleef de prijs van futures op sojameel op 21 september schommelen en sloot de dagprijs op 2741 yuan / ton. Het handelsvolume en de positie van de dag waren respectievelijk 910.000 en 1880.000.

Het handelsvolume van sojameelopties bleef vandaag stabiel, met een totale omzet van 11.300 handen (eenzijdig, hieronder hetzelfde) en een positie van 127.700. In januari was het contractvolume goed voor 73% van alle contractomzet en was de positie goed voor voor 70% van alle contractposities. De eenzijdige positielimiet voor sojameel werd versoepeld van 300 naar 2000, en de markttransactieactiviteit nam aanzienlijk toe. De verhouding tussen het volume van de putoptie op sojameel en het volume van de calloptie werd verplaatst naar 0,52, en de verhouding tussen de positie van de putoptie en de positie van de calloptie werd gehandhaafd op 0,63, en het sentiment bleef neutraal en optimistisch. Er wordt verwacht dat de markt vóór de nationale feestdag een klein schommelingsbereik zal behouden.

Na de publicatie van het maandelijkse vraag-en-aanbodrapport van USDA bleef de impliciete volatiliteit afnemen. In januari steeg de uitoefenprijs van het contract met een vlakke waarde van de sojameeloptie naar 2750, de impliciete volatiliteit bleef dalen tot 16,94% en het verschil tussen de impliciete volatiliteit en de historische volatiliteit over 60 dagen nam toe tot – 1,83%. Na de publicatie van het maandelijkse vraag- en aanbodrapport van USDA in september kan er een einde komen aan de situatie waarin de impliciete volatiliteit afwijkt van de historische volatiliteit. De schijfprijs zal naar verwachting een kleine fluctuatie blijven vertonen en de impliciete volatiliteit ligt op een vrij laag niveau. . Er wordt gesuggereerd dat de positie van breedspanopties (m1801-c-2800 en m1801-p-2600) stap voor stap kan worden verkocht om het risico van verhoogde volatiliteit als gevolg van het weekend te voorkomen. De winst en het verlies van de verkoop van opties met een brede dekking bedragen 2 Yuan/aandeel.
Suiker opties

De prijs van het belangrijkste januaricontract voor futures op witte suiker daalde op 21 september en de dagprijs sloot op 6135 yuan / ton. Het handelsvolume van het januaricontract was 470.000 en de positie was 690.000. Het handelsvolume en de positie bleven stabiel.

Vandaag bedroeg het totale handelsvolume van suikeropties 6700 (eenzijdig, hetzelfde hieronder) en de totale positie was 64700. De eenzijdige positielimiet van suikeropties werd ook versoepeld van 200 naar 2000, en het handelsvolume en de positie van de optie namen toe. aanzienlijk. Momenteel bedraagt ​​het contractvolume in januari 74% en de positie 57%. Het totale handelsvolume van vandaag in suikeropties PC_ Ratio is gestegen naar 0,66, positie PC_ De ratio bleef op 0,90 en de activiteit van witte suikeropties daalde opnieuw_ Het vermogen van Ratio om op emoties te reageren is beperkt.

Momenteel bedraagt ​​de historische volatiliteit van suiker over 60 dagen 11,87%, en de impliciete volatiliteit van opties met een vaste waarde in januari is opgelopen tot 12,41%. Momenteel is het verschil tussen de impliciete volatiliteit en de historische volatiliteit van opties met een vaste waarde in januari teruggebracht tot 0,54%. De volatiliteit neemt toe en het risico van de putoptieportefeuille neemt toe. Er wordt voorgesteld om de positie van de put wide span-optie (verkoop sr801p6000 en sr801c6400) voorzichtig aan te houden en de tijdswaarde van de optie te benutten. Tegenwoordig bedraagt ​​de winst en het verlies van de verkoopportefeuille met een brede dekking (sr801p6000 en sr801c6400) 4,5 yuan/aandeel.
TB

Het stof van de “schaalreductie” was neergedaald en de rente op contante obligaties steeg voor China

Marktoverzicht:
De futures op staatsobligaties fluctueerden de hele dag lager, de meeste werden gesloten, en het marktsentiment was niet hoog. Het vijfjarige hoofdcontract tf1712 sloot 0,07% lager op 97.450 yuan, met 9179 lots handelsvolume, 606 minder dan de vorige handelsdag, en 64582 posities, 164 minder dan de vorige handelsdag. Het totale aantal transacties van de drie contracten was 9283, met een daling van 553, en de totale positie van 65486 contracten daalde met 135. Het 10-jarige hoofdcontract t1712 sloot 0,15% af naar 94,97 yuan, met een omzet van 35365, een stijging van 7621 en een daling van 74 handen in de positie van 75017. Het totaal Het aantal transacties van de drie contracten bedroeg 35586, een stijging van 7704, en een totale positie van 76789 contracten daalde met 24.

Marktanalyse:
Uit de FOMC-verklaring van de Amerikaanse Federal Reserve in september bleek dat de geleidelijke passieve schaalverlaging in oktober van dit jaar werd ingezet, terwijl de referentierente onveranderd bleef van 1% naar 1,25%. Verwacht wordt dat de rente in 2017 opnieuw zal worden verhoogd, wat zal leiden tot de aanhoudende angst op de markt voor monetaire verkrapping op de korte termijn. Het rendement op Amerikaanse staatsobligaties steeg scherp, en het rendement op de binnenlandse markt voor interbancaire contante obligaties werd beïnvloed door de geleidbaarheid, en het bereik van de stijgingen werd uitgebreid. Verwacht wordt dat de Centrale Bank van China de neutrale rente van de centrale bank in het vierde kwartaal zal verlagen, maar dit zal niet worden beïnvloed door de gematigde renteverhoging van de Chinese centrale bank.

De basistoon van het handhaven van de stabiliteit blijft hetzelfde als voorheen, en het kapitaal vertraagt ​​dag na dag: de centrale bank voerde donderdag omgekeerde repotransacties uit van 40 miljard gedurende 7 dagen en 20 miljard gedurende 28 dagen, en de winnende rente de tarieven waren respectievelijk 2,45% en 2,75%, wat hetzelfde was als de vorige keer. Op dezelfde dag waren er 60 miljard omgekeerde terugkoopverlopen, die de looptijd van de fondsen volledig compenseerden. De open markt hedging van de centrale bank loopt twee opeenvolgende dagen af, waardoor de stabiliteitstoon behouden blijft als voorheen. Het merendeel van de interbancaire repo-rentetarieven daalde, en de fondsen vertraagden geleidelijk. Nadat de liquiditeitsdruk was afgenomen, was er echter nog steeds geen handelsenthousiasme op de markt, wat erop wijst dat de marktfondsen nog steeds voorzichtig waren na het begin van de schaalverlaging door de Fed en vóór het einde van de MPa-beoordeling van het kwartaal.

Sterke vraag naar CDB-obligaties, zwakke vraag naar import- en exportbankobligaties: het biedwinnende rendement van aanvullende obligaties met een vaste rente van 3 jaar van de China Development Bank is 4,1970%, het biedmultiple is 3,75, het biedwinnende rendement van een vaste rente van 7 jaar rente op aanvullende obligaties is 4,3486%, en het biedveelvoud is 4,03. Het winnende bodrendement van een aanvullende obligatie met een vaste rente van 3 jaar is 4,2801%, een veelvoud van het bod is 2,26, een extra obligatie met een vaste rente van 5 jaar is 4,3322%, een veelvoud van een bod is 2,21, een extra obligatie met een vaste rente van 10 jaar is 4,3664%, een veelvoud van het bod bedraagt ​​2,39. De biedresultaten op de primaire markt zijn verdeeld, en de winnende opbrengsten van de tweefasige obligaties van de China Development Bank zijn lager dan de waardering van de China National Development Bank, en de vraag is groot. Het bodwinnende rendement van de driefasige obligaties van de import- en exportbank is echter grotendeels hoger dan de waardering van Chinese obligaties, en de vraag is zwak.

Bedieningssuggesties:
De schaalverkleinende maatregelen van de Amerikaanse Federal Reserve zijn officieel geïmplementeerd en de Federal Reserve heeft een standpunt ingenomen van “dicht bij de adelaar en ver van de Duif”. Hoewel het rendement op binnenlandse staatsobligaties hoger is vanwege de geleidende invloed van Amerikaanse schulden, is de belangrijkste tegenstrijdigheid op de obligatiemarkt nog steeds de liquiditeit. De centrale bank heeft vroeg in de ochtend een stabiele en neutrale liquiditeit vastgesteld. Bovendien zal de centrale bank, beïnvloed door de economische vooruitzichten van China in het vierde kwartaal, de Fed waarschijnlijk niet volgen om de rente te verhogen. De impacttijd van overzeese geleidingsrisico's is beperkt. Het merendeel van de interbancaire repo-rentetarieven daalde, en de fondsen vertraagden geleidelijk. Nadat de liquiditeitsdruk was afgenomen, was er echter nog steeds geen handelsenthousiasme op de markt, wat erop wijst dat de marktfondsen nog steeds voorzichtig waren na het begin van de schaalverlaging door de Fed en vóór het einde van de MPa-beoordeling van het kwartaal. Handhaaf het oordeel over de vroege schuldschok aan het einde van het kwartaal ongewijzigd.

Disclaimer: de informatie in dit rapport is verzameld en geanalyseerd door Huatai Futures, die allemaal afkomstig zijn uit de gepubliceerde gegevens. De informatieanalyse of de meningen in het rapport vormen geen beleggingssuggesties. De investeerders zullen het oordeel van de meningen in het rapport en de mogelijke verliezen dragen.